NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 27/02 - 4/3/2017: SẴN SÀNG CHO NHỊP CHỈNH

Với tựa đề Sẵn sàng cho nhịp chỉnh, thông điệp tôi muốn gửi đến các ACE là chúng ta phải luôn chủ động trong các tình huống bất lợi của thị trường. Sau một nhịp sóng dài từ giữa tháng 12/2016, đã đến lúc chúng ta tạm nghỉ để bảo toàn thành quả và kiên nhẫn chờ đợi cơ hội khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh. Trong các phiên cuối tuần, thị trường đang bắt đầu cho thấy những dấu hiệu suy yếu rõ rệt hơn, các nến Doji xuất hiện kèm với thanh khoản cao là một trong những dấu hiệu mà chúng ta cần phải cảnh giác.

Mặc dù thị trường vẫn có thể xuất hiện các nhịp giật lên nhưng cơ hội chiến thắng và lợi nhuận tiềm năng sẽ rất thấp, không tương xứng với rủi ro tiềm tàng mà NĐT phải gánh chịu. Đặc trưng của giai đoạn này, thị trường sẽ luân phiên kéo nóng vài nhóm cổ phiếu đơn lẻ, khiến NĐT luôn có cảm giác cơ hội luôn hiện diện trên thị trường. Tuy nhiên, đối với các NĐT có danh mục tương đối đa dạng hóa, sẽ thấy hiệu quả danh mục sụt giảm, sức ì khá lớn, biến động tăng giá của danh mục không đáng kể. Vì cổ phiếu đánh luân phiên để kéo xả, nên nhóm cổ phiếu xanh sẽ bù trừ cho nhóm cổ phiếu đỏ trong danh mục. Cho đến khi thị trường bước vào nhịp chỉnh, những NĐT thụ động sẽ dần cảm nhận được sự bào mòn nhanh chóng những thành quả đã đạt được từ đầu sóng.

Kèm với đó một trong những dấu hiệu cảnh báo đối với thị trường là nhóm cổ phiếu zombie bỗng nhiên nổi sóng mạnh, và các cổ phiếu trụ - đóng vai trò kéo xả quay trở lại đẩy thị trường (như VNM trong thứ 6 tuần trước), thường là dấu hiệu trước khi các nhịp điều chỉnh đáng kể xảy ra.

Về nền tảng vĩ mô và chu kỳ thị trường:

Thứ nhất, ngày 15/03 tới đây, Thông tư 39 của NHNN sẽ chính thức có hiệu lực, điểm đáng chú ý trong thông tư này là trần lãi suất sẽ được dỡ bỏ, thay vào đó lãi suất sẽ do ngân hàng và khách hàng thỏa thuận, điều này hàm ý môt khả năng là lãi suất sẽ có chiều hướng tăng, đây vốn là một trong những thông tin có thể gây bất lợi cho TTCK trong ngắn hạn, đặc biệt là sau 1 thời gian tăng nóng. Do đó, dựa trên điểm rơi thông tin vĩ mô này, tôi nhận định thị trường khó kéo dài nhịp tăng qua ngày 15/3. Ở mặt ngược lại, NĐT có thể xem đây là một thông tin tốt đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng và tìm kiếm cơ hội khi nhóm này điều chỉnh về ngưỡng hợp lý.

Thứ hai, đến thời điểm này hầu hết các DN đều đã công bố KQKD quý 4/2016, do đó, thị trường sẽ bước vào một giai đoạn có khoảng trống thông tin hỗ trợ từ đây đến cuối tháng 3. Trong bối cảnh như vậy, các nhóm cổ phiếu đã tăng quá nóng sau thông tin tích cực từ KQKD quý 4, đặc biệt là các cổ phiếu đã có sóng tăng mạnh trong năm 2016 có thể chịu áp lực chốt lời cao.

Quay lại với phân tích kỹ thuật, trong chart bên dưới, nếu chỉ dùng công cụ đơn giản nhất là kênh giá thì VNINDEX vẫn đang vận động trong kênh giá đi lên, trường hợp VNINDEX thủng đường trendline hỗ trợ thì mới đủ cơ sở kết luận thị trường vào nhịp chỉnh. Tuy nhiên, chúng ta cần xác định những dấu hiệu nhận biết sớm để có thể chủ động phản ứng nhanh với thị trường.

Thứ nhất, quan sát đồ thị có thể thấy các nhịp tăng của VNINDEX gần đây đang co hẹp ở cả 2 mặt: chu kỳ thời gian và biến động giá. Như tôi khoanh tròn các đỉnh ngắn hạn của VNINDEX, 2 nhịp tăng gần đây nhất của chỉ số nằm khá sát nhau (độ dài thời gian của mỗi nhịp sóng tăng được tôi thể hiện bằng đường ngang màu xanh aqua) và bước sóng cũng ngắn lại so với các bước sóng trước đó. Điều này, cho thấy lực đẩy của thị trường giai đoạn này bắt đầu suy yếu, do đó nhịp tăng không thể kéo dài cả về mặt thời gian và bước sóng.

Thứ hai, các nến Doji xuất hiện vào các phiên cuối tuần đi kèm khối lượng giao dịch lớn luôn là một trong những chỉ báo cần cảnh giác. Đặc biệt, thị trường dường như “đuối” khi tiếp cận ngưỡng kháng cự tại vùng 719 điểm - tương ứng Fibo 161.8 mở rộng. Nếu loại trừ VNM đã tác động đến chỉ số vào phiên thứ 6, thì khả năng chúng ta đã có 1 nến đỏ dài kết hợp với 2 nến Doji trước đó tạo thành một mẫu hình “3 dấu hiệu hợp thành giá xuống” khá xấu.

Bên cạnh đó, như tôi đề cập ở đầu bài nhóm cổ phiếu zombie giá thấp nổi sóng luôn là dấu hiệu chim lợn của thị trường, nhóm này thường tăng mạnh trong các nhịp tăng cuối hoặc trong nhịp điều chỉnh đầu tiên của thị trường và cũng là nhân tố khiến khối lượng trên thị trường đột biến và đạt đỉnh. Một suy luận tương đối đúng với nhóm cổ phiếu này là, khi thị trường bắt đầu khan hiếm các cơ hội tại nhóm cổ phiếu cơ bản, sau một thời gian tăng nóng các cổ phiếu cơ bản tốt dần bị thị trường nhận diện là khó tiếp tục tăng trong ngắn hạn, nên dòng tiền đầu cơ bắt đầu luân chuyển tập trung vào nhóm cổ phiếu rác. Đây vốn dĩ là một dấu hiệu xấu, thể hiện áp lực điều chỉnh lên nhóm cổ phiếu cơ bản sẽ gia tăng khi nhóm cổ phiếu zombie nổi sóng.

Dựa trên chart VNINDEX, tôi nhận định thị trường sẽ có 2 kịch bản:

Kịch bản thứ nhất: Các phiên đầu tuần tới, chỉ số sẽ tiếp tục suy yếu về vùng 704 điểm, tương ứng với ngưỡng hỗ trợ tại Fib 127.2 và MA20. Tại đây, khả năng TT sẽ có nhịp hồi kỹ thuật về lại vùng đỉnh cũ 719 - tạo thành mẫu hình 2 đỉnh và đảo chiều giảm điểm sâu về vùng 691 điểm - test lại ngưỡng hỗ trợ tại vùng đỉnh cũ năm 2016, sau đó đi ngang tích lũy trong giữa cuối tháng 3. Kịch bản này nhiều khả năng xảy ra, do ngày 28/2 tới đây VJC sẽ niêm yết lên sàn, nếu mã này tăng giá tích cực sẽ tác động khá đáng kể lên chỉ số từ giữa cuối tuần sau. Tuy nhiên, việc chỉ số bị bóp méo bởi những cổ phiếu lớn niêm yết lên sàn và vài cổ phiếu trụ có thể quay lại đẩy TT như VNM, BVH, VCB, VIC (nhóm cổ phiếu kéo xả, nhóm này hầu hết đã điều chỉnh về ngưỡng hỗ trợ và có tiềm năng bật lại) có thể tác động sai lệch lên tâm lý NĐT, do đó, NĐT nên quan sát từng cổ phiếu đơn lẻ trong danh mục để nhận diện xu hướng thị trường chính xác hơn. Hoặc một kịch bản nguy hiểm của thị trường đã từng diễn ra cuối năm 2016 là chỉ số đi ngang giảm nhẹ, do tác động của các cổ phiếu lớn lên sàn nhưng hầu hết các mã cổ phiếu cơ bản bắt đầu giảm sâu có thể được lặp lại. Với kịch bản này, chỉ số sẽ sideway trong vùng 705-715 trong giai đoạn tới. Nên nhớ rằng, theo các thống kê trên TTCK, giai đoạn NĐT mất tiền nhiều nhất là giai đoạn TT đi ngang.

     Kịch bản 1: VNINDEX suy yếu về vùng 705 và bật lại tạo mẫu hình 2 đỉnh.

Kịch bản thứ hai: như trong hình bên dưới, thị trường điều chỉnh sâu về vùng 690 điểm - tương ứng đỉnh cũ 2016 và Fibo 100, tại đây chỉ số sideway trong vùng 690-700 giữa cuối tháng 3 trước khi bắt đầu chu kỳ sóng mới. Ngoài ra, tại đây thị trường cũng sẽ được cộng hưởng sự hỗ trợ từ đường MA50 đang có xu hướng đi lên và đạt 690đ trong các phiên tới.

    Kịch bản 2: VNINDEX điều chỉnh sâu về vùng 690 và sideway trước khi bước nhịp sóng mới.

Trong trường hợp, thị trường có nhịp giật lên vào tuần tới, thì khuyến nghị và quan điểm của tôi là ACE nên canh nhịp xanh chốt hạ tỷ trọng trong danh mục, tránh tình trạng hưng phấn mua đuổi, margin cao dẫn đến những rủi ro tiềm tàng trong giai đoạn tới. Giai đoạn này nên ưu tiên bảo toàn thành quả, kiên nhẫn chờ cơ hội khi TT vào nhịp chỉnh để tối đa hóa cơ hội vốn đầu tư.

Chúc ACE đầu tư thành công!

VIET EURO