Kịch
bản bulltrap ngày 5/5 đang tái diễn mặc dù bối cảnh lúc này rất khác. Còn nhớ
vào ngày 5/5, trước đợt sóng tăng vừa rồi (ngày 18/5) thị trường đã tạo một bẩy
bull trap khi kết thúc phiên ngày 5/5 với việc tăng hơn 8 điểm với sự hưng phấn
phần lớn đến từ các cổ phiếu Bluechip, đặc biệt tác động chủ yếu lúc đó đến từ
nhóm cổ phiếu ngân hàng, nhóm dẫn dắt thị trường vào lúc đó. Tiếp đó, ngày 6/5
thị trường đã giảm nhẹ rất giống kịch bản 2 phiên đầu tuần (phiên ngày 10/8
tăng 10 điểm với sự tác động chủ yếu từ nhóm Blue, và phiên hôm qua giảm nhẹ). Bối
cảnh thời điểm đó là thị trường rơi vào trạng thái chán nản, cùng với việc hô
hào bắt đáy của rất nhiều NDT. Vậy bối cảnh thị trường lúc này khác gì vào lúc
đó??? Phải chăng là “bình mới rượu cũ”?
“Bình mới” mà tôi muốn nhắc đến ở đây,
chính là bối cảnh: thị trường lúc này vẫn còn đang lâng lâng và hưng phấn từ những
thông tin liên quan đến việc nới room và TPP dẫn đến tác động lên thị trường có
chút khác biệt so với thời điểm bulltrap ngày 5/5. Khác biệt đó đến từ diễn biến
dài hơi hơn của bẫy bulltrap và khối lượng phiên sau “bẫy bulltrap” có vẻ hối hả
hơn (phiên hôm qua giá trị VNI đặt hơn 2k5 tỷ cao hơn phiên “bulltrap” ngày 10/8
đạt 1k8 tỷ). Phải chăng thị trường đã phản ánh tức thì tin phá giá đồng nhân
dân tệ của Trung Quốc?
Rượ cũ – kịch bản lặp
lại: Nhìn vào
hình 1.1 bên dưới có thể thấy kịch bản đang lặp lại với thị trường (chú ý 2
vùng đóng khung): trước đó phiên ngày 4/5 thị trường đã có một phiên sụt giảm mạnh
15 điểm và hở gap. Sau đó, là phiên bulltrap ngày 5/5 trước đợt sụt giảm 2 tuần
tiếp đó và tạo đáy vào ngày 18/5. Kịch bản lúc này có chút khác biệt, nhưng chú
ý kỹ sẽ nhận thấy từ phiên giao dịch ngày 3/8 đến phiên ngày 6/8 có thể xem đó
là một cây nến đỏ với sự sụt giảm điểm số tương đương với ngày 4/5 (ngày 3/8 mở
cửa 617 đ, ngày 6/8 đóng cửa tại mức 601 đ, ngày 3/8 cũng là phiên đỏ hở gap). Và
phiên ngày 10/8 có thể xem là ứng với phiên “bulltrap” ngày 5/5 và kịch bản lặp
lại khá tương đồng khi phiên hôm qua 11/8 thị trường cũng giảm nhẹ như phiên
ngày 6/5 (tác động giảm điểm lan rộng trên nhiều nhóm cổ phiếu). Phải chăng sắp
bắt đầu đợt sụt giảm nghiêm trọng trên thị trường trong các phiên sắp tới và tuần
sau? Khả năng rất cao là sẽ như vậy nhưng về thời gian thì sẽ nhanh hơn kịch bản
lần trước. Vì như tôi đã nói ở trên trong phiên hôm qua giá trị giao dịch đã đạt
2k5 tỷ, dường như mọi thứ có vẻ hối hả hơn, dòng tiền thông minh đã phản ánh
nhanh chóng thông tin tiêu cực đến từ Trung Quốc. Thế còn kỳ vọng về việc sắp
ra những hướng dẫn nới room vào thứ 5 thì sao? Vấn đề này sẽ được tôi đề cập đến
ở dưới.
Vậy
sơ lược về PTKT có thể thấy dường như kịch bản cũ sắp lặp lại với thị trường chứng
khoán.
Về vấn đề tỷ giá và
sự tác động của việc phá giá đồng nhân dân tệ của Trung Quốc:
Trước
khi Trung Quốc thực hiện phá giá đồng NDT, quan điểm của cá nhân tôi về vấn đề
tỷ giá vẫn là theo hướng tích cực, tức là NHNN sẽ thực hiện đúng cam kết giữ ổn
định tỷ giá đến cuối năm. Nhưng với việc Trung Quốc bất ngờ phá giá kỷ lục đồng NDT và tác động lan rông
của nó đến các quốc gia khác như Hàn Quốc, Singapore và Australia cũng giảm giá
theo. Điều này đặt các quốc gia khác vào sức ép phải phá giá đồng tiền của quốc
gia mình để nâng cao tính cạnh tranh về thương mại. Trong đó, Việt Nam đứng trước
sức ép lớn vì đã thực hiện chính sách neo chặt tỷ giá với đồng USD một thời
gian dài. Chưa kể đến sức ép từ việc FED để ngỏ
khả năng tăng lãi suất vào đầu tháng 9. Hơn nữa, tác động tiêu cực và tức
thì là Trung Quốc và Hàn Quốc lần lượt là 2 quốc gia có kim ngạch nhập khẩu vào
Việt Nam đứng thứ nhất và nhì. Theo tổng cục thống kê, trong 7 tháng đầu năm nhập
khẩu từ Trung Quốc tăng 22,5% và từ Hàn Quốc tăng 31,7%. Có thể thấy, tác động
từ đợt phá giá lần này sẽ tác động tiêu cực đến kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt
Nam, đặc biệt trong bối cảnh thâm hụt cán cân thương mại đang ngày càng gia
tăng.
Tình
thế tiến thoái lưỡng nan của NHNN trước vấn đề tỷ giá. Việc phá giá đồng NDT của
Trung Quốc đang đặt NHNN vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: Phá giá đồng nội tệ
cũng xấu mà không phá giá cũng xấu. Vì sao lại như vậy???
Trước
khi TQ phá giá đồng NDT, chính phủ hoàn toàn có sự lựa chọn chủ động trong vấn
đề tỷ giá, mặc dù sức ép từ việc FED nâng tỷ giá vẫn còn để ngõ, nhưng NHNN có
thể giữ ổn định tỷ giá và dời việc phá giá vào đầu năm sau giống như đã làm đầu
năm nay. Thế tại sao việc giữ ổn định tỷ giá được tôi cho là tích cực mặc dù việc
neo chặt tỷ giá sẽ làm giảm tính cạnh tranh của hang hóa xuất khẩu của Việt
Nam. Hãy nhìn xa hơn vào bối cảnh, trước đó vào giai đoạn 2010-2012 NHNN liên tục phá giá đồng nội tệ để hỗ trợ xuất khẩu,
đó là mặt tích cực nhưng mặt tiêu cực là trước sức ép nợ công ngày càng lớn và nợ
nước ngoài ngắn hạn gia tăng khiến việc phá giá làm các DN trong nước có tỷ lệ
nợ nước ngoài cao liên tục bị tàn phá bởi tỷ giá. Vào giai đoạn 2013-2015, tình
hình cán cân xuất nhập khẩu được cải thiện đáng kể, 2 năm liền 2013-2014 Việt
Nam thặng dư thương mại và đỉnh điểm năm 2014 là năm được mùa khi giá trị nhiều
mặt hàng xuất khẩu liên tục tăng cao. Trước tình hình đó, chính phủ hoàn toàn
chủ động vấn đề neo chặt tỷ giá vào đồng USD, chấp nhận hi sinh một chút bên
XNK. Ngược lại, khi giá trị các đồng tiền như EUR, JPY liên tục sụt giảm giúp
các DN có nợ nước ngoài từ các đồng tiền chính được hưởng lợi đáng kể từ tỷ
giá, kể cả các DN có số dư nợ USD lớn thì việc neo chặt tỷ giá cũng giúp tình
hình được cải thiện.
Vậy
rõ ràng, việc TQ phá giá đồng NDT lúc này đang đặt Chính Phủ vào tình thế tiến
thoái lưỡng nan. Không phá giá thì tác động tức thì là tình hình XNK sẽ xấu đi,
đó là còn chưa kể sức ép từ việc để ngõ khả năng nâng lãi suất của FED. Còn nếu
phá giá thì trong bối cảnh nợ công và nợ nước ngoài tăng cao, nguồn thu của
chính phủ sụt giảm do tác động từ giá dầu
thì tình hình cũng không mấy khả quan.
Cho những ai còn
hưng phấn từ việc nới room và TPP
Nếu
bạn vẫn còn hưng phấn từ việc ngóng chờ những thông tin cụ thể hơn về nới room
và kỳ vọng nó sẽ tiếp tục tác động lên thị trường thì hãy tự trả lời câu hỏi
sau: Thị trường thời gian qua tăng vì lí do gì?
Chắc
chắn không gì ngoài TPP và nới room. Cổ phiếu được kỳ vọng nới room cũng tăng
và kể cả những cổ phiếu có thể sẽ không được nới room thì cũng đã tăng. Vậy đã
đến lúc thị trường sẽ phải kìm hãm sự hưng phấn của mình lại, trả lại một phần
giá trị đã bị thổi phồng trước đó.
Phiên
hôm nay thị trường có khả năng giảm điểm khá lớn. Hoặc có thể giống kịch bản cũ
vào ngày 7/5 là xanh vỏ đỏ long. Nhưng khả năng giảm điểm là khá cao khi tác động
tiêu cực đang hiển hiện rõ nét hơn. Theo nhận định của cá nhân tôi, thị trường
sẽ sớm điều chỉnh về 590 điểm trong đầu tuần tới.
Cho những ai không
chịu nổi nhiệt từ những nhịp xanh đỏ của thị trường:
Vẫn
là lời khuyên chân thành khi nào thị trường chưa về 590 thì chưa nên nghĩ tới
việc cầm hàng. Hãy lui về tử thủ với tỷ trọng tiền mặt cao. Còn nếu ace nào vẫn
thấy ngứa tay, nhất định phải có thứ gì đó trong danh mục thì hãy tìm đến những
chốt chặn sau đây. Đây là những cổ phiếu phòng thủ đảm bảo tính bảo toàn vốn
cao, giúp ace đi qua được cơn bảo lần này. Nên nhớ, sóng này qua đi thì sóng
khác lại đến, điều cốt yếu luôn là bảo toàn vốn trong những giai đoạn thị trường
như thế này.
HSG:
cổ phiếu có tính phòng thủ cao, TSSL kỳ vọng cũng tương đối. Vùng mua
42.5-43.5. Giảm thì chủ động bình quân giá, ngưỡng hỗ trợ mạnh, mẫu hình đẹp.
REE:
mua quanh vùng 28-28.2 và chủ động bình quân giá
VKC:
mua quanh vùng 8.2-8.4
Ba
cổ phiếu trên có tính phòng thủ cực cao dành cho ace nào vẫn thik ngứa tay
trong giai đoạn hiện nay.
